RWA市场规模346亿美元 代币化资产进入扩张期

现实世界资产（RWA）代币化正在成为区块链行业新的增长方向。与早期市场围绕虚拟资产交易不同，RWA试图把美国国债、股票、房地产、信贷等传统金融资产搬到链上，让区块链基础设施参与更大规模的金融流转。

最新数据显示，本周RWA代币化资产分布价值约346.7亿美元，虽然低于2026年7月10日创下的352亿美元阶段峰值，但整体规模仍维持高位。

其中，代币化美国国债依然是市场最大组成部分。

在高利率环境下，美国国债本身具备稳定收益属性，而区块链则提供了全天候交易、全球可访问以及链上结算能力，两者结合成为目前RWA落地最快的方向。

数据显示，代币化美国国债当前分布价值约158.6亿美元，过去30天增长2.23%，平均7日收益率达到3.30%。

头部项目集中度依然较高。Circle旗下USYC以29.6亿美元位居代币化美国国债市场第一，BlackRock推出的BUIDL规模约25.2亿美元，Ondo的USDY则达到21.6亿美元。

这些项目背后的逻辑并不复杂：传统资金希望获得美元资产收益，但又希望拥有更高效率的流动方式。链上国债产品正好连接了两套体系。

从底层网络来看，以太坊仍然是RWA的重要承载平台。目前以太坊上的代币化国债价值约71亿美元，BNB Chain约47亿美元，Stellar约12亿美元。

这也体现出一个趋势——RWA竞争不仅是资产发行方之间的竞争，也是区块链基础设施之间的竞争。不同公链正在争夺机构资产进入链上的入口。

相比国债市场，代币化股票和ETF近期增长更加明显。

数据显示，该类别30日分布价值增长15.10%，达到18.6亿美元，持有人数量增长75.71%，达到671490人。

这一变化说明，链上股票资产正在吸引更多零售投资者参与。相比传统证券市场，代币化股票理论上可以突破交易时间限制，并降低跨境投资门槛。

不过，这一领域仍面临监管和资产托管问题。股票代币并不等同于传统股票本身，其背后的法律结构、发行主体以及投资者权益保障，仍需要进一步明确。

其他RWA类别表现则出现分化。

代币化大宗商品当前分布价值约44.8亿美元，过去30天下降3.88%。房地产代币化规模相对较小，目前约2.0263亿美元。

房地产一直被认为是RWA的重要应用场景，因为它拥有庞大资产规模和天然流动性不足的问题。但实际推进过程中，产权登记、收益分配、法律执行等环节比单纯发行代币复杂得多。

相比之下，信贷类资产正在快速增长。

目前代币化信贷分布价值约69.3亿美元，30日增长2.87%，其代表资产价值达到357.5亿美元。

其中，Figure推出的HELOC Token建立在Provenance区块链上，代表价值约201亿美元，成为整个RWA市场中规模最大的单一资产项目。Bridgetower的DOM X Arizona Copper-Gold Project则以110.6亿美元位列第二。

信贷资产进入链上的意义，在于区块链开始尝试处理传统金融中更复杂的资产类别，而不仅仅是债券或基金产品。

从市场结构变化来看，RWA正在从概念验证阶段进入资产扩张阶段。过去行业讨论更多集中于“哪些资产可以上链”，如今市场关注点已经转向“如何形成规模化流动”。

不过，RWA的发展不会简单复制加密市场早期增长路径。它需要金融机构、监管体系、托管服务以及区块链基础设施共同配合。

未来几年，真正推动RWA增长的可能不是某一个爆款项目，而是传统金融资产逐步被拆分、数字化，并通过链上网络重新连接。区块链在金融领域的角色，也正在从交易工具转向资产基础设施。